小飞矿  

中信建投指出，周末政治局会议分析研究了20年经济工作，明确指出“运用好逆周期调节工具”，这一表述再次确认了2020年“逆周期调节”在经济工作中的重要性。自2018年年中以来，除房地产链条外，其余经济部门基本都呈现下行压力，再次背景下一路去库存，目前铜、铝、锌和钢材中的板材和长材库存都处于相对低位。虽除个别品种，多数品种都谈不上缺货，从短期基本面而言并无大幅上涨的必要。但如果考虑到“逆周期调节”或将对2020年上半年经济有明显提振，铜、铝、锌等有色品种需求在2020年上半年或有提振，低库存加上克制的供给，一旦遇到需求阶段性好转，价格有望明显提振。铜作为长期供需基本面*好的基本金属，有望充分受益，上周五LME铜价突破6000美元也反映了这一点。重点推荐铜相关股票。